Ситуація на міжнародних ринках останнім часом стала досить напруженою, і, як і очікувалося, Європейський центральний банк не залишався склавши руки. Після майже трьох років відносного спокою щодо руху процентних ставок, установа на чолі з Крістін Лагард вирішила вжити заходів для стримування економічної невизначеності, спричиненої нещодавнім спалахом конфлікту на Близькому Сході, регіоні, чхання якого, здається, завжди викликає застуду у решти світу.
Незважаючи на те, що багато хто очікував більш радикальних кроків, президент Франції у своєму зверненні до Європейського парламенту обрала обережність, пояснивши, що хоча удар не можна ігнорувати, ми ще не перебуваємо у стані повної паніки. Ідея полягає в тому, щоб підтримувати динамічний підхід, заснований на даних , не роблячи поспішних висновків з передчасними обіцянками майбутнього збільшення, особливо зараз, коли, здається, на горизонті намічається невелика дипломатична перепочинок.
Перший хід на дошці типів
Переходячи до суттєвих питань, Рада керуючих ЄЦБ 11 червня одноголосно погодилася підвищити процентні ставки на 0,25 процентного пункту, довівши базову ставку до 2,25%. Це підвищення, хоча на перший погляд може здатися незначним, є дуже значним, оскільки це перше підвищення з кінця 2023 року та є прямою відповіддю на зростання вартості основних товарів, таких як паливо та добрива. Тінь закриття Ормузької протоки нависла над усім цим рішенням, оскільки цей район життєво важливий для безперебійного потоку нафти по всьому світу.
Цікаво, що цей захід було вжито безпосередньо перед початком переговорів про попередню угоду в регіоні, але Лагард чітко дала зрозуміти, що коригування було виправданим за будь-якого зі сценаріїв, які розглядали її експерти. Вони не хочуть бути захопленими зненацька і воліють бути добре підготовленими до будь-якої непередбаченої події , яка може виникнути, оскільки досвід останніх років навчив нас, що стабільність може зруйнуватися в одну мить.
У цьому контексті президент наголосив, що ЄЦБ не взяв на себе зобов'язання дотримуватися фіксованого плану. Це означає, що вони переглядатимуть ситуацію щомісяця, а точніше, на кожній зустрічі. Мета полягає в тому, щоб реагування завжди було пропорційним фактичному шоку пропозиції, таким чином уникаючи надмірного задушення економіки, а також запобігаючи неконтрольованому зростанню цін.
Прогноз інфляції та енергетичний фактор
Дивлячись на цифри з Франкфурта, ситуація зрозуміла: ціни на енергоносії різко зросли, зокрема, більш ніж на 10% у квітні та травні. Це призвело до зростання інфляції в єврозоні до 3,2% , що є дещо тривожним показником, але, за даними ЄЦБ, має поступово знижуватися. Їхні поточні прогнози вказують на те, що ми завершимо 2026 рік з інфляцією 3%, а до 2028 року повернемося до бажаної цілі в 2%, якої так прагнуть досягти керівники центральних банків.
Найбільше аналітиків заспокоює те, що пересічні люди досі не вірять, що це зростання цін триватиме вічно. Це те, що технічно називається закріпленням очікувань, і це вкрай важливо для запобігання небезпечній спіралі. Незважаючи на це, базова інфляція досягла 2,6% , що демонструє, що зростання цін на енергоносії вже починає впливати на інші товари та послуги в нашому щоденному кошику.
З іншого боку, економічне зростання єврозони буде дещо повільнішим, ніж нам хотілося б. Очікується, що ВВП зросте лише на 0,8% цього року, перш ніж спробувати піднятися до 1,3% наступного року. ЄЦБ має підтримувати дуже делікатний баланс: вони повинні знижувати ціни, не заморожуючи економіку , завдання, яке вимагає хірургічної точності та холоднокровності перед обличчям геополітичних заголовків, які ми чуємо щоранку.
Реакція ринку та іспанська перспектива
Це питання також пильно стежить за собою в Іспанії. Міністр юстиції Хосе Луїс Ескріва наголосив на життєво важливій пильності ЄЦБ для запобігання сумнозвісним вторинним наслідкам. Це означає уникнення ситуації, коли зростання цін на пальне спричиняє неконтрольоване підвищення заробітної плати , що, своєю чергою, підживлює інфляцію, створюючи замкнене коло, яке дуже важко розірвати, коли воно вже укорінюється.
На фінансових ринках думки дещо розділилися. Дехто вважає, що Європейський центральний банк діяв надто поспішно з цим підвищенням процентної ставки і, можливо, мав би почекати, щоб побачити, чи закріпиться мирна угода. Однак інші сектори, такі як банківська справа, вітають це невелике підвищення, оскільки воно дозволяє їм покращити свою здатність отримувати прибуток після періоду дуже низької рентабельності. Можливості також існують в інших секторах, таких як штучний інтелект та комунальні послуги, які, як правило, краще переживають шторм у часи невизначеності.
Коротше кажучи, схоже, що ЄЦБ чітко заявив, що не може втрачати пильність. Хоча ціна бареля нафти нещодавно трохи знизилася, опустившись нижче 80 доларів, крихкість зони конфлікту вимагає пильного моніторингу . Ми не стикаємося з кризою такого масштабу, як пандемія чи вторгнення в Україну, особливо враховуючи, що фіскальна політика наразі не є такою експансіоністською, але гнучкість залишатиметься ключовою для того, щоб європейська економіка не збилася зі шляху під час цих міжнародних потрясінь.
