Протягом цього року інвестиції в акції зазнали великих втрат у більшості секторів. Але є цікавий факт, який Goldman Sachs проаналізував за останні 20 років. Виходить, що за результатами першого кварталу наступного року лідирують ті запаси, які відставали весь попередній рік. Goldman Sachs називає цю подію «відстаючою операцією», де вона відбувалася протягом 13 з останніх 20 років, які вони спостерігали. Тоді давайте подивимося, які сектори та компанії вважаються відстаючими кандидатами на розміщення нашого інвестиційного портфеля в акціях.
Як працює операція відсталих?
На перший погляд це може здатися корупційною змовою, як Гюртель, ERE Андалусії чи сотні інших (класика іспанської політики), але це не так. Подивимося, наприклад, наскільки відстали операції протягом попереднього року щодо інвестування в акції. Відстаючі 2021 року дали на 29% нижчу прибутковість, ніж S&P 500, але зросли на 5,6% протягом першого кварталу цього 2022 року, став третім найкращим роком для відстаючих з 2002 року.
Як ми можемо бачити на графіку вище, відстаючі компанії зазвичай перевершують індекс S&P 500 протягом першого кварталу наступного року в середньому на 1,4%. Звичайно, відстаюча операція передбачає, що вони перевищать S&P 500 протягом першого кварталу, але решту року вони зазвичай повертаються до своїх попередніх прибутків. Тому відстаюча операція є короткостроковою стратегією, її недоцільно підтримувати цілий рік.
Які сектори залишилися позаду цього року?路♂️
У рамках відстаючої діяльності сектори, які позиціонуються як кандидати, це технології, охорона здоров’я та сектор споживачів. На ці три сектори припадає 66% відстаючих акцій порівняно з 48% у 2021 році. Стратегія Goldman щодо відстаючих акцій свідчить про те, що вони, ймовірно, принесуть значну віддачу протягом першого кварталу 2023 року.
А які типи акцій відстали?路♀️
1. Відстаючі акції з сильними грошовими потоками (FCF).
Компанії з потужними вільними грошовими потоками (FCF) є життєздатним варіантом у часи невизначеності. Це пояснюється тим, що компанія, як відомо, пройшла через багато ринкових циклів і продовжує приносити хороші прибутки акціонерам. Goldman склав список акцій, маржа FCF яких на даний момент становить 5% або вище, і, як очікується, у 2023 і 2024 роках ця маржа збільшиться принаймні на один процентний пункт. Аналітики також додали показник оцінки у вигляді доходності FCF принаймні 5% у 2023 році.
2. Відстаючі акції зі стабільним зростанням доходу за низькими цінами.
Побоювання щодо глобального економічного спаду спричинили хаос для деяких підприємств. Ось чому Goldman звернув увагу на відстаючі акції, які, як очікується, забезпечать принаймні 10% зростання доходів у 2023 році за нинішньої дешевої оцінки на основі вартості підприємства до 12x EBITDA або нижче.
3. Відстаючі акції із занадто низьким прогнозом прибутків.
Зрозуміло, що при інвестиціях в акції головною метою є прибуток. Представники Goldman вважають, що перегляди в бік збільшення та перевищення очікуваних прибутків дуже допоможуть деяким відстаючим акціям. З цими характеристиками Goldman проаналізував акції, які, за їхніми прогнозами, запропонують вищі прибутки на акцію або EBITDA, ніж більшість, за останній квартал 2022 року та за весь 2023 рік.
4. Недооцінені відсталі акції.☹️
У Goldman вони проаналізували серію акцій, які мають нейтральний рейтинг або рейтинг продажу за консенсусом з рейтинговими фірмами. Зокрема, цей список складається з 16 дій. Ці акції вважаються недооціненими, тому вони могли б забезпечити інвесторам прибутковість не менше 10% на наступний квартал.
Як ми можемо скористатися цією можливістю?
Як ми бачили в цій статті, відстаюча операція постулюється як хороша короткострокова інвестиційна стратегія на початок 2023 року. Звичайно, давайте ще раз згадаємо, що це дійсна стратегія для першого кварталу року, не підтримувати його протягом цілого року. Ми могли б інвестувати в диверсифікований кошик активів, які, як ми бачили, відповідають показникам аналізу Goldman Sachs. Хоча ми могли б полегшити наше завдання, інвестуючи в акції через ETF відстаючих секторів, про які ми згадували на початку. Щоб скористатися цією перевагою, ми можемо інвестувати в iShares S&P 500 Information Technology Sector UCITS ETF (IUIT), iShares S&P 500 Consumer Discretionary Sector UCITS ETF (IUCD) або iShares S&P 500 Health Care Sector UCITS ETF (IUHC). Таким чином, ми можемо скористатися перевагами відстаючої операції з диверсифікованим кошиком активів із відстаючих секторів, які можуть запропонувати нам хороші прибутки в першому кварталі 2023 року.